“>
Фото: НБУ
Національний банк України (НБУ) 30 липня, ймовірно, залишить ключову ставку незмінною на рівні 15% річних. Це пов’язано з відсутністю вагомих підстав для корекції монетарної політики, на думку переважної більшості банкірів, опитаних агентством “Інтерфакс-Україна”.
“Найімовірніше, НБУ не змінюватиме чинних монетарних параметрів. За нашими розрахунками, облікова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами – на позначці 18,5%”, – повідомив Дмитро Замотаєв, директор департаменту роздрібного бізнесу банку “Глобус”.
Він вважає, що регулятор має достатньо підстав для збереження консервативного підходу, оскільки поточне сповільнення інфляції значною мірою зумовлене сезонним зниженням цін на сільськогосподарську продукцію і ще не свідчить про сталу тенденцію.
Замотаєв зауважив, що в червні в Україні було зафіксовано дефляцію в розмірі 0,1%, а за підсумками липня зміна споживчих цін може бути незначною, близько нуля, або коливатися в діапазоні від “мінус” 0,1% до “мінус” 0,3%.
Однак, уже в серпні-вересні інфляційні ризики можуть зрости через підготовку до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергоресурсів та обладнання, а також можливе посилення попиту на валюту, прогнозує банкір.
Додатковими ризиками він визначив коливання цін на нафту, невизначеність навколо Ормузької протоки, наслідки ударів по енергетичній інфраструктурі та значну залежність державних фінансів від міжнародної допомоги.
За такого розвитку подій, середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня, ймовірно, залишаться поблизу поточних показників: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами на дев’ять-дванадцять місяців.
Заступник голови правління А-Банку, керівник напряму ризик-менеджменту Олег Трибулкін також очікує, що ключова ставка залишиться на рівні 15%.
“Основний аргумент – це бачення самого НБУ: у квітневому макропрогнозі регулятор передбачав збереження поточного рівня ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не сталося настільки значних змін, які б давали підстави вже зараз відхилятися від цієї траєкторії”, – зазначив він.
Трибулкін вважає, що покращення динаміки загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетиці можуть спонукати Нацбанк дещо поліпшити прогноз інфляції на 2026 рік або закласти менш агресивну її траєкторію порівняно з квітневими очікуваннями.
Водночас, під час оновлення макропрогнозу регулятор, на його думку, продовжить враховувати ситуацію на Близькому Сході.
Збереження ставки на рівні 15% з високою ймовірністю прогнозує і Сергій Колодій, головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку.
“Інфляція за червень виявилася досить несподіваним позитивним сюрпризом – знизилася з 8,2% до 7,2% і виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4%… Отже, аргументів для підвищення ставки стало менше”, – пояснив він.
Колодій не очікує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Однак, через наслідки масштабних обстрілів портів та експортної інфраструктури, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через значні валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз міжнародних резервів.
Сергій Гнезділов, начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку, припускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її підвищення на 0,5 в.п.
Головним аргументом на користь підвищення він назвав інфляційні ризики, пов’язані з цінами на нафту, перевезення та товари. Компромісним рішенням могло б бути підвищення на 0,25 в.п., проте НБУ давно не використовував такого кроку, зазначив Гнезділов.
Як повідомлялося, з березня 2025 року НБУ шість засідань поспіль утримував облікову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цьому рівні.